Источниками образования любого оборотного и (или) внеоборотного актива организации являются ее собственный капитал, краткосрочные и долгосрочные обязательства, которые формируются в том числе посредством:

– дополнительной эмиссии акций;

– облигационного займа;

– вексельного займа;

– банковского кредита;

– займа, предоставляемого сторонними организациями и (или) физическими лицами;

– кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, включая полученные организацией авансы.

Каждая из вышеуказанных форм формирования оборотных и внеоборотных активов имеет свои преимущества и недостатки. Рассмотрим отдельные, наиболее широко применяемые формы финансирования.

Под дополнительной эмиссией акций понимается выход организации на рынок капитала с предложением приобретения акций неограниченным кругом лиц, приобретение организацией статуса публичной.

К преимуществам данной формы финансирования можно отнести:

– отсутствие обязанности регулярной выплаты стоимости за пользование полученными денежными средствами. Организация гарантирует только выплату по привилегированным акциям, которые, как правило, составляют незначительную часть от общего количества акций;

– увеличение размера собственного капитала организации, что оказывает позитивное влияние на показатели, характеризующие ее финансовую устойчивость, независимость от иных внешних источников финансирования.

Сложности реализации данной формы образования оборотного и (или) внеоборотного актива заключаются в следующем:

– размывается акционерная собственность, возможна потеря контроля над деятельностью организации ее ранее действующими акционерами;

– возникает необходимость приобретения организацией статуса публичной, что, как правило, существенно повышает требования к менеджменту организации, внутренним корпоративным стандартам, финансовым результатам деятельности, ведет к увеличению налоговой нагрузки;

– организация должна осуществить государственную регистрацию проспекта эмиссии акций, что, в свою очередь, ведет к необходимости соблюдения многочисленных стандартов и требований законодательства и требует значительных временных затрат;

– на результаты проведения дополнительной эмиссии оказывают влияние ситуация на рынке и политическая ситуация;

– требуются значительные единовременные финансовые вложения, необходимые для организации выпуска акций.

При использовании облигационного займа действующие акционеры (участники) полностью сохраняют контроль над деятельностью организации, размытия уставного капитала не происходит. В то же время структура обязательств организации ухудшается, так как возрастает величина соотношения заемного и собственного капитала организации.

К преимуществам вышеуказанного источника формирования активов по отношению к банковскому кредитованию можно отнести:

– добросовестное обслуживание облигационного займа формирует позитивную публичную историю организации, повышает ее кредитный рейтинг, создает серьезные предпосылки для выхода на международные финансовые рынки;

– фактическое использование привлеченных от продажи облигаций денежных средств подлежит менее жесткому регулированию и контролю, чем в случае использования банковского кредита.

Однако поскольку риски инвестирования в облигации распределяются среди широкого круга держателей, становится необходимым раскрытие большого объема информации, в том числе финансового характера.

Необходимы также значительные единовременные финансовые вложения в организацию выпуска займа.

Организация вексельного займа , рассчитанного на выдачу векселей широкому кругу лиц, имеет те же трудности, которые присущи организации облигационного займа. При этом особенностями вышеуказанного займа являются: